民生证券：赐与兖矿动力买入评级
发布日期：2024-11-03 10:55 点击次数：151
民生证券股份有限公司周泰,李航,王姗姗,卢佳琪近期对兖矿动力进行商榷并发布了商榷论说《2024年三季报点评：24Q3事迹环比微增，化工业务赓续膨胀》，本论说对兖矿动力给出买入评级，现时股价为15.89元。
兖矿动力(600188) 事件：2024年10月25日，公司发布2024年三季报，前三季度杀青商业收入1066.33亿元，同比降21.50%；归母净利润114.05亿元，同比降26.98%。 24Q3事迹环比微增。24Q3公司杀青归母净利润38.37亿元，同比下跌15.63%，环比增长0.66%。24Q3阐述净敞口套期收益-3.04亿元。 2024年前三季度煤炭产销增长，价钱下滑。2024年前三季度公司杀青煤炭产量10581.2万吨，同比增长8.8%，煤炭销量10259.1万吨，同比增长3.5%，其中自产煤销量9622.1万吨，同比加多9.0%。杀青煤炭详细售价683.49元/吨，同比下跌18.7%，其中自产煤售价662.89元/吨，同比下跌16.5%。吨煤本钱为379.2元/吨，同比下跌14.8%，自产煤本钱342.5元/吨，同比下跌1.9%。煤炭业求杀青毛利312.2亿元，同比下跌20.6%。 24Q3自产煤本钱环比下滑，毛利环比增长。24Q3公司杀青煤炭产量3673.4万吨，同比增长9.8%，环比增长6.7%，完成煤炭销量3471.6万吨，同比增长4.5%，环比增长3%，其中自产煤销量3246.3万吨，同比增长8.9%，环比下跌0.5%。详细售价为655.9元/吨，同比下跌6.2%，环比下跌1.8%，其中自产煤售价653.7元/吨，同比下跌2.3%，环比下跌0.9%。吨煤本钱为326.7元/吨，同比下跌15.5%，环比下跌10.7%，自产煤本钱为308.7元/吨，同比-下跌3.1%，环比下跌12.1%。煤炭业务毛利为114.3亿元，同比增长10.1%，环比增长12.4%。 非煤业务毛利环比增长。化工业务方面，24Q3公司完成化工品销量195万吨，同比下跌7.6%，环比增长4.5%。化工业求杀青毛利14.88亿元，同比下跌18.2%，环比增长13.9%。电力业务方面，24Q3公司完成发电量20.96亿千瓦时，同比下跌11.8%，环比增长7.5%。电力业求杀青毛利0.84亿元，同比增长31.3%，环比增长171%。24Q3非煤业务统共杀青毛利15.83亿元，同比下跌16.6%，环比增长17.5%。 拟投资开拓80万吨/年烯烃形态。公司全资孙公司荣信化工拟投资年产80万吨烯烃形态，投资金额95.74亿元，主要居品为40万吨/年高密度聚乙烯和40万吨/年聚丙烯。公司依托荣信化工现存产业基础发展高端聚烯烃产业链，有助于公司提升居品附加值和阛阓竞争力。 投资提议：咱们展望2024-2026年公司归母净利为148.34/164.57/177.77亿元，对应EPS分辨为1.48/1.64/1.77元/股，对应2024年10月25日股价的PE为11/10/9倍。守护“推选”评级。 风险领导：煤炭、化工品价钱大幅下滑，新建形态存在不细则性，计提大额钞票减值失掉。
本站数据中心证据近三年发布的研报数据臆度，国海证券王璇商榷员团队对该股商榷较为长远，近三年预测准确度均值为76.34%，其预测2024年度包摄净利润为盈利185.15亿，证据现价换算的预测PE为6.38。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级14家，增握评级1家；昔日90天内机构想法均价为21.47。
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