天风证券：给以珠江啤酒买入评级
发布日期：2024-11-11 07:58 点击次数：115
天风证券股份有限公司吴立,张潇倩,何宇航,李本媛近期对珠江啤酒进行相干并发布了相干讲明《高级放量助推结构升级，用度投放力度加大》，本讲明对珠江啤酒给出买入评级，现时股价为9.24元。
珠江啤酒(002461) 24Q1-3功绩：营收48.87亿元，同比+7.37%；归母净利8.07亿元，同比+25.35%。 24Q3功绩：营收19.01亿元，同比+6.89%；归母净利3.07亿元，同比+10.6%；扣非归母净利2.92亿元，同比+9.1%。 天气改善带动Q3销量提速，货折对消部分升级着力。 24Q1-3啤酒销量118.19万吨，同比+2.75%；Q3啤酒销量48.34万吨，同比+4.7%。分结构看，24Q1-3高级啤酒销量同比+14.81%。啤酒吨收入Q1-3同比+4.5%，Q3同比+2%，展望系货折（商品扣头）增大，对消部分结构改善孝敬。 盈利才调维稳，本钱红利加快结束，但费率酿成牵扯。 Q3净利率同比+0.6pct，其中：1）吨本钱同比-5.5%（更廉价原料参加使用），带动毛利率同比+4pct；2）销售费率同比+2.1pct，展望系奥运、新品广宣参加加多；3）处理费率/研发/财务费率+0.5/+0.9/+0.5pct。Q1-3净利率同比+2.3pct，吨本钱同比-2.7%，毛利率同比+3.8pct，销售/财务费率同比+1.0/0.7pct。 咱们以为，本年公司大麦、玻璃瓶及纸箱采购价钱缩短，本钱红利络续结束； 中恒久看，公司把合手啤酒产业高端化趋势，有序鼓舞中山、梅州珠啤产能升级技俩，入辖下手啤酒大厦成立工程，推动珠啤产业扩容提质。 盈利预测：咱们展望，24-26年公司归母净利润增速分裂为25%/14%/13%（金额7.8/8.9/10.0亿元），对应PE分裂为26X/23X/20X，看护“买入”评级。 风险指示：行业竞争加重；原材料本钱高潮过快；需求及升级低于预期；97纯生拓展不足预期。
本站数据中心阐发近三年发布的研报数据接头，中银证券邓天娇相干员团队对该股相干较为深远，近三年预测准确度均值高达90.09%，其预测2024年度包摄净利润为盈利7.94亿，阐发现价换算的预测PE为23.1。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级7家，增持评级5家，中性评级1家；往常90天内机构诡计均价为10.85。
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