东吴证券：赐与韦尔股份买入评级
发布日期：2024-11-04 06:30 点击次数：137
东吴证券股份有限公司马天翼,王润芝近期对韦尔股份进行磋议并发布了磋议诠释《2024年前三季度事迹点评：单季营收再更始高，盈利能力执续晋升》，本诠释对韦尔股份给出买入评级，面前股价为109.34元。
韦尔股份(603501) 投资要点 单季收入再更始高，毛利率环比执续改善：公司2024年前三季度杀青营收189.1亿元，同比上涨25%，归母净利润23.8亿元，同比上涨545%，扣非归母净利润22.9亿元，同比增长1666%，其中24Q3单季杀青营收68.2亿元，同比增长10%，归母净利润10.1亿元，同比增长368%，扣非归母净利润9.2亿元，同比增长341%。公司执续激动产物结构优化与资本轨则，2024Q3单季度毛利率晋升至30.44%，环比晋升0.2pct，同比晋升8.66pct；24Q3单季度净利率晋升至14.75%，环比晋升2.24pct，同比晋升11.34pct。 手机CIS高端产物放量助力营收高增：公司执续激动高端手机CIS在中高端手机主摄端浸透，公司5000万像素系列产物，在智高东说念主机主摄哄骗边界杀青份额显贵晋升，其中1.2um5000万像素的高端图像传感器OV50H加快杀青对国外同类产物的国产替代，杀青公司在高端智高东说念主机边界市集份额的紧要打破。公司执续激动大底及高像素产物研发，况且要点布局发展面前手机副摄的长焦及广角录像头等边界，手机CIS业务有望执续杀青事迹高速成长。 执续深化车载CIS布局，蓄力始终成长。智驾车型浸透率执续晋升，车载CIS成为CIS行业成长最快的细分边界，据Yole展望，大家车载CIS市集限度有望从2022年的21.9亿好意思元市集限度增长到2028年的36.3亿好意思元，22-28年CAGR为8.8%。公司前瞻布局高像素产物，从1.3M的OX01E20到5M的OX05D10，到8M前视用OX08D10，从中低端向中高端迈进，掀开成长天花板。面前公司加快激动联系产能引申与客户端产物导入，有望充分受益市集需求增长。 盈利展望与投资评级：公司高像素CIS加快导出手机高端机型后摄及汽车客户，有望执续杀青事迹高增，基于此，咱们基本守护对公司2024-2026年归母净利润展望分离为33.7亿元/50.5亿元/64.5亿元，面前市值对应2024-2026年PE分离为40/26/21倍，守护“买入”评级。 风险请示：毒害电子市集需求不足预期；智能化及新动力汽车销量不足预期；竞争加重的风险；车载端新产物诞生/客户导入经由不足预期。
本站数据中心字据近三年发布的研报数据操办，华泰证券丁宁磋议员团队对该股磋议较为深远，近三年展望准确度均值为59.84%，其展望2024年度包摄净利润为盈利32.43亿，字据现价换算的展望PE为40.95。
最新盈利展望明细如下：
该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级21家，增执评级6家；畴昔90天内机构操办均价为125.25。
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