华金证券：赐与韦尔股份买入评级
发布日期：2024-11-03 11:03 点击次数：107
华金证券股份有限公司孙远峰,王海维近期对韦尔股份进行盘考并发布了盘考叙述《24Q3营收续改变高，多范畴发力拓宽增漫空间》，本叙述对韦尔股份给出买入评级，刻下股价为111.78元。
韦尔股份(603501) 投资重点 2024年10月25日，韦尔股份发布2024年第三季度叙述。 手机&汽车范畴王人发力，助力功绩显耀增长 跟着豪侈阛阓进一步回暖，下旅客户需求有所增长，加之公司在高端智高东谈主机阛阓的居品导入及汽车阛阓自动驾驶驾驭的合手续浸透，公司营收终了稳步增长。同期，受到居品结构优化以及本钱截止等要素影响，公司居品毛利率巩固还原，举座功绩显耀擢升。 24Q3公司终了营收68.17亿元，同比增长9.55%，环比增长5.73%，续创历史新高；归母净利润10.08亿元，同比增长368.33%，环比增长24.60%；扣非归母净利润9.21亿元，同比增长341.01%，环比增长14.24%；毛利率30.44%，同比擢升8.66个百分点，环比擢升0.20个百分点。24Q3末存货67.72亿元，环比24Q2末基本合手平。 期间跳动助力手机主&副摄份额增长，合手续激动汽车CIS高端居品研发 手机：公司在智高东谈主机范畴已完周全系列机型后置主摄居品布局，同期积极开辟长焦等副摄阛阓，凭借宽动态、低功耗等性能上风，副摄居品阛阓份额有望快速擢升。主摄方面，OV50H凭借优异的性能，凡俗驾驭于国内主流高端智高东谈主机后置主摄有规划，正在巩固替代外洋同类竞品，终了公司在高端智高东谈主机范畴阛阓份额的要紧残害。内行首款经受TheiaCel 终了单次曝光接近东谈主眼级别的动态范围。2024年8月，公司推出OV50M40（1/2.88？期间的智高东谈主机CISOV50K40凭借LOFIC功能可 英寸，50MP，0.61μm），以应酬前摄、广角、超广角、长焦等驾驭对小尺寸50MPCIS的需求；瞻望24Q4终了量产。好意思东时刻10月21日，高通在骁龙峰会2024上厚爱发布骁龙8Elite芯片。第一波搭载骁龙8Elite的新机瞻望将在10月底问世，其中荣耀Magic7系列已官宣将于10月30日发布。华为、小米、荣耀等厂商旗舰新机持续发布，公司50MP系列芯片有望充分受益合手续放量。 汽车：公司凭借先进紧凑的汽车CIS科罚有规划遮盖了凡俗的汽车驾驭。针对前视等高端驾驭，公司于2024年10月推出汽车行业的首款1200万像素传感器——OX12A10（1/1.43英寸，12MP，2.1μm），瞻望25Q3量产。OX12A10经受了TheiaCel？期间奏效终了更宽的动态范围，是公司2.1μmTheiaCel？居品系列均分辨率最高的传感器；该居品系列还包括8MPOX08D10和5MPOX05D10。后两者主要针对主流乘用车，而OX12A10则专为餍足下一代ADAS和AD机器视觉需求而假想。针对环顾和后视等驾驭范畴，公司推出首款亦然唯独一款经受TheiaCel？期间的3.0μm像素汽车视觉传感器——OX03H10（1/2.44英寸，3MP，3μm），单次曝光可140dB动态范围，瞻望25H1量产。针对车内视觉驾驭，公司已与飞利浦相助成就内行首个车内驾驶员健康监测科罚有规划。 SK海力士松开CIS业务限度，CIS供需两侧形状合手续优化 凭证中国电子报10月19日音尘，SK海力士正在削减其业务生计智商较低的图像传感器和代工业务，专注于高利润的HBM和AI存储器。SK海力士贪图在2024年年底将基于12寸晶圆的CIS产量削减至每月6000片。24Q3SK海力士非存储芯片业务的营收占比仅3%。跟着SK海力士等韩系厂商毁掉部分CIS阛阓，供给侧形状将合手续优化。需求端，跟着安防等传统阛阓回暖、豪侈电子阛阓重回飞腾通谈、汽车阛阓智能化加快以及AR/VR等新视觉需求不停透露，CIS需求有望终了快速增长。 投资冷漠：咱们看守此前对公司的功绩预测。瞻望2024-2026年，公司营收分离为264.86/318.36/375.67亿元，增速分离为26.0%/20.2%/18.0%，归母净利润分离为34.77/47.02/60.25亿元，增速分离为525.9%/35.2%/28.1%；PE分离为39.0/28.9/22.5。公司CIS居品矩阵终昭着中高端全系列遮盖，多种中枢期间合手续精进提供超高质成像，高筑居品中枢竞争力。合手续保举，看守“买入-A”评级。 风险教导：下流结尾阛阓需求不足预期风险，新期间、新工艺、新址品无法按期产业化风险，阛阓竞争加重风险，系统性风险等。
本站数据中心凭证近三年发布的研报数据计较，华泰证券丁宁盘考员团队对该股盘考较为深刻，近三年预测准确度均值为59.84%，其预测2024年度包摄净利润为盈利32.42亿，凭证现价换算的预测PE为41.87。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有26家机构给出评级，买入评级21家，增合手评级5家；昔时90天内机构认识均价为126.53。
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