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食物饮料：传统旺季行将驾临，随和备货与动销改善

发布日期：2024-12-08 22:39    点击次数：174


（以下骨子从华福证券《食物饮料：传统旺季行将驾临，随和备货与动销改善》研报附件原文摘记）投资要点：【白酒】当今过问数据真空期，预期博弈带来短期波动。从基本面来看，瞻望Q4及开门红压力仍在，25年报表端或以颐养为主。从量价角度来看，酒企当今积极爱护中枢居品价钱，非中枢居品若以价换量，则白酒举座价钱带仍有层层踩踏的风险。磋商到板块仓位回落幅度实时长相对充分，股价或先于基本面磨底，若后续财政战略超预期，白酒手脚顺周期板块有望加快估值建树。提倡随和茅台、五粮液、老窖、古井、汾酒、舍得酒业、水井坊。【啤酒】要点推选高端化中枢方向青岛啤酒、提效创新重叠大单品逻辑的燕京啤酒，提倡随和分成率褂讪且ROE/PB较高的重庆啤酒。【软饮料】提倡随和：1）功能饮料赛谈龙头且牢固探索出第二增长弧线的东鹏饮料；2）基本面具备积极预期的香飘飘。【预调酒】要点推选预调酒行业龙头百润股份，历史行情频繁为大单品所运行的PE扩展，11月19号，公司威士忌崇拜上市，现时公司25年PE为30倍高下，咱们觉得具备较大赔率。【乳成品】要点推选利润导向彰着的世界乳企巨头伊利股份，随和其居品结构优化带来的毛利率改善情况以及用度率投放情况。【空隙零食】提倡随和：发力新兴渠谈，股权激勉方针明晰的三只松鼠；新品放量有望鞭策营收增长的劲仔食物；增长肃肃的西麦食物。【调味品&餐饮】调味品要点推选安琪酵母：国内量的韧性强、外洋增长势能高，新榨季老本红利开释有望提振公司事迹增长弹性。中炬高新：旺季、渠谈备货前置重叠低基数催化下，短期事迹细目性较强，创新红利牢固竣事等有助于盈利继续高弹性。【烘焙供应链】烘焙供应链要点推选海融科技：昔时出海逻辑最为畅通，已有外洋产能&渠谈且有扩产预期，24年有望抓续放量；且在职工抓股筹划中，增速方针逐年普及体现公司昔时发展信心。提倡随和：立高食物、南侨食物。【保健品&代糖】长期来看“银发一族”和“年青一代”手脚运行行业增长的中枢群体，在健康坚硬普及、老龄化配景下，行业发展动能有余、空间广阔。提倡随和：汤臣倍健、百结伙份、莱茵生物（甜菊糖、罗汉果糖）、华康股份（木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇）、百龙创园（阿洛酮糖、膳食纤维、益生元）。【餐饮】要点推选餐饮、食物以及宾馆业务三轮运行，协同发展的同庆楼；极致化供应链，快餐龙头的百胜中国；业务立品牌，食物业务带来新增长的广州酒家；深耕下千里餐饮市集的呷哺呷哺。提倡随和：海底捞、九毛九、全聚德、茶百谈。【黄金珠宝】推选居品及渠谈双增长的潮宏基；结构颐养基本完成，高股息的周大生；领有强渠谈和强品牌力，股改抖擞新增长的老凤祥。【宠物】推选海表里双轮回的中宠股份，自有品牌三大成分皆具的乖宝宠物，境外业务同环比改善、境内业务抓续布局的佩蒂股份，出口业务具有较强弹性的依依股份，提倡随和：流动性改善带来估值回升的路斯股份，食物和用品双轮运行的源飞宠物。风险辅导经济波动影响破钞水平、食物安全风险、经销商资金链问题抛售居品毁伤品牌、原材料老本大幅波动